Kioxia與Sandisk宣佈開始在北上廠區Fab2量產第10代3D快閃記憶體

我第一個反應是：這消息屬於產業進步的技術新聞，不是短期股價的決定因素。我會先關心幾件事：新一代 3D 快閃記憶體的良率（做得好有多少成品）、單位成本是否下降、以及這項產能是否帶來可預測的銷售和穩定毛利。記者報導產能啟動只是開始，真正重要的是持續產出自由現金流（公司賺到、扣掉再投資後剩下的現金），還有管理層是否誠實透明地回報進展。 我會用我的能力圈（我只投我看得懂的生意）來看影響：若是對台灣相關供應鏈廠（如封測、材料、設備供應商）或有大宗訂單的代工廠，這代表未來訂單穩定、規模擴大，能強化它們的護城河（護城河＝競爭優勢，例如品牌、規模、成本領先或高轉換成本）。但如果市場競爭導致價格迅速下跌，短期產能增加反而壓縮利潤，那就不利於 ROE（股東報酬率）與自由現金流。Charlie 跟我常說，重要的是合理價格買到能持續賺現金的公司，而不是被技術噪音吸引。 我會觀察的指標包括：生產良率與良率改善的時間表、產品出貨量與單位售價趨勢、相關台廠是否獲得長期供應合約、以及管理層對資本支出和現金流的說明。還有整體市場的鐘擺位置（鐘擺位置＝市場情緒在貪婪或恐懼哪端）——當大家只關注技術噪音而忽略現金流時，反而可能出現投資機會。