美債收益率飆破數十年高點 美股回吐漲幅那指重挫

我第一反應是：這則新聞講的是市場先生（Mr. Market）又在鬧脾氣了。債券收益率（公債利息）飆高，意思是借錢給政府能拿到更好的報酬，資金就會從股市溜走，所以那斯達克（科技股為主的美股指數）跌得重。但這跟公司本身的生意好壞沒關係，我不會因為一天的大跌就改變對一家公司的看法。 但我看的是這些公司有沒有護城河（競爭優勢，像獨家技術或客戶黏著度）、能不能持續產生自由現金流（賺到的現金扣掉再投資後剩多少），以及經營者老不老實。只要這些沒變，股價短期跌反而是好事——讓我可以用更合理的價錢買到好公司，而不是追高買進普通公司。 接下來我會盯兩件事：一是這些公司的毛利率和訂單能見度有沒有因為利率走高而受影響；二是管理層在電話會議上怎麼談未來資本開支（擴廠或研發的錢）。如果公司只是因為市場恐慌而跌，但生意照舊，那這就是我說的「別人恐懼時貪婪」的時刻；但如果公司開始借不到便宜錢、影響擴張計畫，那我就會重新評估它的價值。總之，我不猜利率會怎麼走，我只管公司值多少錢。