【公告】合一「速必一」(ON101) 新藥上市後臨床試驗 (計畫編號:ON101CLCT06) 解盲，主要療效指標達到統計顯著，安全性良好，整體達到預期目標。

我第一反應是，這家公司終於有東西從實驗室走到病人身上了。解盲成功、安全性好，這是好事，但對我來說，這只是入場券。我從來不因為一個臨床試驗成功就興奮，我要看的是這藥能不能變成一座護城河（競爭優勢），也就是說，它能不能讓病人非用它不可、讓醫生願意開、讓保險公司願意付錢。如果只是「有效」，但市場上已經有更便宜或更方便的選擇，那這消息就沒那麼值錢。 合一這家公司，說實話，它的獲利能力（ROE，股東報酬率）和自由現金流（賺到的現金扣掉再投資後剩多少）才是我的重點。新藥上市後，接下來要問的是：賣了多少？成本多少？能不能規模化？如果它賣藥賺的錢，還不夠繼續燒研發和行銷，那股價再怎麼漲，我也不會碰。我父親告訴我，投資不是賭哪個藥會過關，而是賭哪家公司能長期把生意做好。 接下來我會盯兩件事：第一，這藥上市後的實際銷售數字，有沒有逐季成長，而不是只有解盲那天的掌聲。第二，公司的現金流能不能轉正，或者至少燒錢的速度有沒有放慢。如果這兩個指標都往好的方向走，那我才會開始覺得這家公司有點意思。至於股價短期怎麼跳，那不是我的事，那是賭徒的事。