【公告】矽格買回庫藏股已執行完畢

我第一反應是，公司願意花錢買回自己的股票，至少代表管理層覺得股價便宜，手上現金也多。但我更在意的是，這筆錢是拿來買回股票，還是拿去擴張生意？買回庫藏股（公司用自己的錢在市場上買回股票，減少流通股數）本身不會創造價值，除非是拿多餘的現金來做，而不是借錢來撐場面。所以我會先看這家公司的自由現金流（賺到的現金扣掉再投資後剩多少），夠不夠cover這次買回的金額。 矽格是做半導體封測的，這行業我看得懂一點，但關鍵是它的護城河（競爭優勢）夠不夠深。封測廠的客戶轉換成本高不高？規模有沒有大到對手追不上？如果只是靠景氣循環賺錢，那庫藏股就只是把錢還給股東，長期報酬還是要看它能不能維持高ROE（股東報酬率）。我不會因為庫藏股執行完畢就樂觀，反而會追蹤它接下來幾季的營收和毛利率，確認生意有沒有變好。 接下來我會盯兩件事：一是公司有沒有持續產生穩定的自由現金流，而不是靠借錢買庫藏股；二是管理層買回後，有沒有繼續把資金用在對股東有利的地方，像是提高配息或投入高報酬的擴產。如果只是為了撐股價，那就不值得高興。總之，庫藏股是結果，不是原因，我還是看公司本質。