台股量縮續彈，電子次族群跌深反攻

我第一反應是，這新聞講的是「量縮續彈」和「跌深反攻」——這些詞在我聽來都是市場的噪音。我父親告訴我，股市短期是投票機，長期才是體重計。量縮或放量、反彈或回檔，都不改變一家公司本質的好壞。我會先問：這些電子公司，五年後還在不在？它們的產品還能不能漲價？這才是重點。 以我的框架來看，電子次族群像是記憶體、被動元件、ABF（一種電路板材料），很多是景氣循環股，價格漲跌像天氣一樣難預測。但像台積電、聯發科這種有護城河（競爭優勢）的公司，是靠技術領先和規模賺錢，長期自由現金流（賺到的現金扣掉再投資後剩多少）才是我關心的。鴻海雖然大，但利潤薄，我得看它的轉換成本（客戶換供應商的代價）夠不夠高。新聞說「跌深反攻」，只是鐘擺位置（市場情緒）在擺動，不改變企業內在價值。 接下來我會追蹤的，不是每日成交量，而是這些公司的毛利率能不能維持、資本支出（再投資的錢）有沒有帶來回報、管理層有沒有亂花錢。如果一家公司能持續提高股東報酬率（ROE），股價遲早會反映。否則，反彈只是給人逃命的機會。