〈力積電展望〉謝再居臨危接棒 自認與黃崇仁個性互補「風格較保守」

我第一反應是，這新聞講的是人，不是生意。謝再居先生說自己「鴨子上架」，這反而讓我覺得他是個誠實的人。經營企業最怕的就是老闆吹牛，說自己什麼都懂。他願意承認自己保守、準備不足，這態度是對的。我看公司，先看管理層誠不誠實，這比看短期獲利重要多了。 再來，力積電做的是晶圓代工，這行業我不陌生，但也不是我能力圈（我看得懂的領域）裡最舒服的生意。它需要不斷花大錢買設備、蓋廠房，這就考驗公司的自由現金流（賺到的現金扣掉再投資後剩多少）。新老闆風格保守，如果他能把資本支出（花在設備廠房的錢）管得比前任更嚴，不再亂擴張，這對股東長遠來說是好事。但反過來，如果因為保守而錯失市場機會，那又是另一回事。這就要看他在「擴張」和「守成」之間怎麼拿捏。 我會持續追蹤的，不是每天的股價，而是公司接下來怎麼跟客戶簽長約、產品報價有沒有漲價的空間（這叫定價權，是競爭優勢的一種）。另外，我也會觀察管理層接班團隊穩不穩定，有沒有其他老臣跟著走。如果只是換一個人，但整個團隊還在，那影響就有限；如果人心散了，那才是真正的風險。