佳能 公告本公司國內第二次無擔保轉換公司債轉換價格調整

我第一眼看到這則新聞，只覺得這是公司財務部門的例行公事。可轉債（可以換成股票的債券）的轉換價格本來就會因為配股、配息這些事而調整，就像果園裡果樹長大了，籬笆也要跟著挪一下。這種事跟生意本身賺不賺錢一點關係都沒有，我不會因為這種消息改變對公司的看法。 佳能這家公司做的是光學和周邊設備，算是我能勉強看得懂的生意，但這則新聞沒有告訴我它的護城河（競爭優勢）有沒有變寬，也沒有告訴我它的股東報酬率（用公司賺的錢回報股東的效率）有沒有改善。我買股票買的是公司未來十年的現金流（每年真正賺進口袋的錢），不是債券換股價格這種小螺絲釘。如果公司本身體質好，這種調整就像樹上掉一片葉子；如果公司體質差，調整一百次也救不了。 真要追蹤，我會去看它下一季的營收和毛利率（賣東西賺的差價比例）有沒有進步，還有管理層有沒有拿股東的錢亂投資。至於可轉債的細節，留給喜歡盯盤的人去研究吧。