營收速報 - 鈦昇(8027)7月營收1.89億元年增率高達62.56％

我第一眼看到這數字，心裡想的是：年增六成確實不常見，但對我來說，這只是個開始。我從來不會因為一個月的營收跳很高就興奮，那就像看天氣預報說明天出太陽，你就把整個冬天的衣服都丟掉一樣。我會先問：這家公司是做什麼的？它的產品為什麼有人買？這生意十年後還在不在？如果答案不清楚，那這數字對我來說就只是個噪音。 鈦昇這名字，老實說並不在我的能力圈（我看得懂的領域）裡。它做的是半導體設備相關，這種生意技術變化快、客戶集中，我沒辦法預測它未來五年的現金流（賺到的現金扣掉再投資後剩多少）。就算營收成長再高，如果沒有辦法轉成實實在在的股東報酬（ROE），那也只是紙上富貴。我更在意的是，這家公司有沒有護城河（競爭優勢）——比如說，客戶是不是非它不可？還是只是因為景氣好才多買一點？ 接下來我會觀察的是，這六成成長是來自新產品、新客戶，還是只是去年基期太低？如果只是因為去年太慘，那今年看起來很漂亮，明年可能就沒了。我也會留意公司的毛利率和自由現金流有沒有跟著營收一起長，如果營收漲但錢沒進來，那就得小心了。總之，這不在我能力圈，我寧可錯過，也不願意做我不懂的決定。