【公告】遠傳董事會通過增資聚流平台科技股份有限公司

我第一眼看到這則新聞，不會急著看它要增資多少錢、或是對股價有什麼影響。我會先問：這家「聚流平台科技」是做什麼生意的？遠傳為什麼要一直往裡面丟錢？如果只是因為某個新趨勢很熱就跟著投資，那就不符合我的原則——我只投資我看得懂的生意，而且管理層必須把股東的錢當自己的錢在用。 以我的框架來看，電信本業是穩定的現金流生意，但這種轉投資能不能形成護城河（競爭優勢），才是關鍵。如果這家平台公司只是燒錢換營收、沒有定價能力（能自己決定收費而不怕客戶跑掉），那它就是在消耗遠傳的獲利能力。我會盯住遠傳的股東報酬率（ROE，也就是股東每投入一塊錢能賺回多少）和自由現金流（賺到的現金扣掉再投資後剩多少），看增資後有沒有變好，而不是聽故事。 接下來我會追蹤兩件事：第一，這家子公司何時能開始貢獻獲利，還是持續虧損？第二，遠傳管理層有沒有說清楚這筆投資的預期報酬率，以及跟本業的關聯。如果只是「強化布局」這種空話，那我會把它當成噪音，繼續專注在電信本業的現金流和配息能力上。