傳記憶體短缺影響交貨　專家：台積電可調整產線應對

我第一反應是，這種供應鏈卡住的消息，每年總會來幾次。我投資幾十年，見過太多「缺貨」或「庫存過剩」的新聞，最後都證明是短期噪音。真正重要的是，這家公司的生意本質有沒有改變。台積電的競爭優勢（護城河）在於它做出全世界最先進的晶片，客戶離不開它，而不是它能不能自己生產記憶體。DRAM短缺影響交貨，就像農夫遇到下雨，你可以調整收割時間，但土地和種子才是根本。 對台積電來說，這則新聞的影響有限。它有能力調整產線，而且蘋果這種大客戶，不會因為一次交貨延遲就換供應商，轉換成本太高。我更看重的是台積電的股東報酬率（ROE，就是公司用股東的錢賺錢的效率）和自由現金流（賺到的現金扣掉再投資後剩多少），這些數字一直很漂亮，代表它賺錢的機器運作正常。短期股價可能因為這種消息波動，但那不是風險，真正要擔心的是競爭對手追上、或是技術被取代，那才是永久虧損的來源。 接下來我會觀察的是，這種缺貨會不會影響台積電的毛利率（賣東西賺錢的比例），如果它能把成本轉嫁給客戶，那就證明它的定價能力很強。另外，我也會留意記憶體廠商擴產的計畫，因為缺貨通常會吸引大量投資，兩三年後可能又變成供過於求，這是這個行業的常態。但這些都是觀察，我不會因為一則新聞就改變對台積電的看法。