波若威Q2獲利驟降！獲百倍「本夢比」　專家揭台股都市傳說

我第一眼看到這新聞，想到的是我父親常說的：「與其抱持希望，不如面對現實。」一家公司第二季賺的錢比第一季少了一大截，股價卻還靠著一個叫CPO（共同封裝光學，一種把光學元件和晶片封在一起的技術）的題材撐在那裡，這對我來說太像在賭博了。我投資一輩子，從來不靠這種「未來會很美好」的故事賺錢，我要的是現在就能算得出來的現金流。 波若威這家公司做的是光通訊零件，老實說這不在我的能力圈（我看得懂的生意）裡。就算題材再熱，我還是先看它賺錢的本事：每股盈餘從第一季掉到1.09元，代表獲利不穩，護城河（競爭優勢）看不出來有多深。市場願意給它百倍的本夢比，意思是股價高到要用一百年賺的錢才回本，這對我來說太瘋狂了。就像查理跟我說的，風險不是股價上上下下，而是你買了一家最終證明不值那個錢的公司，那才是永久虧損。 接下來我會盯著的，不是它股價怎麼走，而是它能不能真的把CPO的訂單變成白花花的現金，也就是自由現金流（賺到的現金扣掉再投資後剩多少）連續幾季轉正，而且毛利率（賣東西賺到的錢扣掉成本後的比率）有沒有撐住。如果只是靠夢想撐股價，那我寧可站在一旁看戲，也不要把自己的錢丟進一個我算不出價值的賭局裡。