明係 公告本公司董事會決議買回庫藏股

我第一反應是，這家公司叫明係，我沒聽過，也不在我們常看的產業裡。但庫藏股（公司拿錢買回自己股票）這件事本身，我不會太興奮。很多公司都這樣做，有的為了激勵員工，有的為了拉抬股價。重點不是它買了多少，而是公司為什麼有錢買、買了之後能不能讓股東更賺錢。如果只是為了員工獎勵，那就像老闆請員工吃飯，對我們股東來說，沒什麼特別好處。 我會先看這家公司的生意本質：它做什麼、有沒有護城河（競爭優勢，比如別人搶不走的客戶或品牌）、賺錢能力如何。如果一家公司每年都能穩定賺進現金，而且老闆誠實，那買回股票給員工，代表管理層對未來有信心，這可以加分。但如果公司本身平平無奇，只是拿股東的錢去買股票，那我就覺得這不是什麼好消息。我常說，與其花時間看這些短期動作，不如把精力放在研究這家公司十年後還在不在、能不能賺更多錢。 接下來我會追蹤幾件事：第一，這家公司過去幾年的股東報酬率（ROE，就是股東投入的錢能生出多少獲利）高不高，穩不穩定。第二，它每年真正賺到的現金（自由現金流）夠不夠支撐這種買回動作，還是得借錢。第三，管理層過去說的話有沒有做到，這決定了我信不信他們。如果這些答案都不錯，那這次買回庫藏股就是錦上添花；如果答案模糊，那我就當作沒看到這則新聞，繼續找我看得懂的生意。