台積電、聯發科不再怕關禁閉？台股處置新制8/10上路！處置縮至5天、2分鐘撮合

我對這則新聞的第一反應是：這又是市場的噪音。證交所把處置期間（股票被限制交易的時間）從10天縮短到5天、撮合時間拉長，這改變的是股票交易的「節奏」，不是公司的「體質」。我從來不會因為交易規則變了，就覺得一家公司更值錢或更不值錢。我父親告訴我，股市短期是投票機，長期是體重機——這種規則調整，頂多影響投票的熱度，秤子上重量不會變。 至於對台積電、聯發科這些公司，我的看法很簡單：它們的價值來自於護城河（競爭優勢）——台積電的先進製程、聯發科的手機晶片設計，這些是靠幾十年累積的技術、客戶關係和規模撐起來的。處置新制只是讓股票被「關禁閉」的時間變短，對公司每年賺多少現金、毛利率多少、研發投多少，完全沒有關係。我買股票是買生意，不是買交易規則。Charlie跟我常說，如果一個決定要靠最新的法規細節才能做，那通常代表你不在自己的能力圈（看得懂的領域）裡。 接下來我會觀察的，還是那些老指標：台積電的每月營收、毛利率能不能維持在五成以上、資本支出（再投資的錢）有沒有換回更多自由現金流（賺到的現金扣掉再投資後剩多少）；聯發科則是看庫存去化完沒有、終端需求回不回來。這些東西才決定公司五年後的價值。至於處置新制會不會讓短線波動變大？那是投機客的事，不是我的事。