台積電赴美投資會掏空台灣？經濟學家曝「擠壓策略」：任務是跑得比對手快

我第一反應是：這新聞標題嚇人，但內容其實很簡單——台積電賺了很多錢（毛利率快七成，就是賣一百元能賺將近七十元），然後把錢拿去美國蓋廠。很多人擔心這會掏空台灣，但我看事情不看地點，看的是這門生意能不能繼續賺錢。台積電的護城河（競爭優勢）在於技術領先和客戶離不開它，只要這個優勢還在，錢花在哪裡不是重點。 經濟學家說的「擠壓策略」我懂，就是趁對手還沒追上，先把產能卡在客戶旁邊。這跟我和Charlie投資可口可樂是一樣的道理——與其守著一個地方，不如讓對手追不上你。台積電的對手三星和英特爾都在燒錢追趕，如果台積電不跑快點，未來自由現金流（賺到的現金扣掉再投資後剩多少）可能受影響。所以這擴張我不看成風險，反而看成保護護城河的動作。 接下來我會盯兩件事：第一，美國廠的良率能不能跟上台灣廠，這決定了毛利率會不會被稀釋；第二，台積電的負債和資本支出（蓋廠花的錢）有沒有壓縮到股東報酬率（ROE，就是股東每投入一塊錢能賺回多少）。如果這兩項指標沒惡化，這家公司就還是值得長期觀察的好生意。