【公告】台康生技 2026年7月合併營收2.12億元 年增183.97%

我第一眼看到這數字，不會興奮。營收年增183%聽起來很漂亮，但我要問的是：這錢是從哪來的？是一次性的授權金、代工訂單，還是真正賣產品持續進帳？單月營收就像天氣，今天晴不代表明天不下雨。我會把這數字丟到過去兩三年的曲線裡看，才知道是跳了一下，還是真的走上坡。 台康生技做生物相似藥和委託開發製造（幫別人代工生產藥品），這行我有興趣，因為如果客戶黏著度高、技術門檻夠，確實能形成護城河（競爭優勢）。但關鍵在於，這2.12億裡有多少是長期合約貢獻、毛利率夠不夠高、能不能轉成自由現金流（賺到的現金扣掉再投資後剩多少）。營收大漲但沒賺錢的公司我買盤積極了，那只是燒錢換規模，不是好生意。 接下來我會盯三件事：第一，這成長是來自本業還是業外；第二，管理層有沒有解釋成長來源，講得清不清楚；第三，看未來幾季營收能不能維持這個水位，而不是曇花一現。至於股價短期怎麼走，那不是重點——我從來不靠預測市場吃飯，我只在乎這家公司十年後還在不在、還能不能賺錢。