華德動能-創 115年7月營收2.51億、年增73.35%

我第一反應是，這家公司做電動車相關的，營收年增七成多，聽起來很熱鬧。但我從來不單看一個月的數字，那就像看天氣預報說明天出太陽，不代表整個夏天都晴朗。我會先問：這生意我看得懂嗎？電動車產業變化快，技術、補貼、競爭對手一堆，老實說，這不在我的能力圈（我看得懂的領域）裡。所以我會很謹慎，不會因為營收成長就興奮。 如果硬要分析，我會看這家公司的護城河（競爭優勢）在哪裡。營收成長可能來自政府補貼、一次性訂單，或是市場一時的需求。我要的是能持續定價、客戶離不開它的生意，而不是靠運氣。另外，我會看它的獲利品質——賺到的現金扣掉再投資後剩多少（自由現金流），以及股東報酬率（ROE）高不高。如果只是營收成長、但賺不到現金，那就像一個人體重增加，但長的都是肌肉還是肥肉，差別很大。 接下來我會追蹤幾件事：第一，這成長是來自本業競爭力，還是政策紅利？第二，管理層有沒有誠實告訴股東錢怎麼花？第三，長期來看，這公司能不能維持高資本回報，而不是一直燒錢。我不會叫你買或賣，我只會說，如果這生意我看不懂，我就寧可錯過，也不願冒著永久虧損的風險。