營收速報 - 康舒(6282)7月營收32.63億元年增率高達42.45％

我第一眼看到這新聞，先不看那個42%的增幅，反而想問：這家公司是做什麼的？為什麼營收突然大增？是拿到大單，還是景氣剛好轉好？如果只是因為一時的訂單熱鬧，那我沒太大興趣。我父親告訴我，看生意要看長久，不是看一個月。 康舒這家公司我聽過，是做電源供應器的，算是在我能力圈（我看得懂的領域）邊緣。營收年增四成，聽起來很風光，但我要看的是這生意有沒有護城河（競爭優勢）——比如客戶是不是非它不可？產品有沒有定價權（能不能自己決定漲價）？如果只是因為缺貨漲價，那明年可能就打回原形。另外，我更在意的是獲利有沒有跟著營收走，自由現金流（賺到的現金扣掉再投資後剩多少）有沒有增加，而不是只看營收數字。 接下來我會追蹤兩件事：第一，這家公司過去五年的平均股東報酬率（ROE，也就是股東每投入一塊錢能賺回多少）是多少，能不能穩定在15%以上；第二，管理層怎麼解釋這波成長——是長期趨勢還是短期訂單。如果只是靠低價搶單，那我寧願錯過，也不願冒著永久虧損的風險。