樺漢 公告本公司公開收購子公司Kontron AG案，所有要約條件已滿足

我第一反應是，這新聞講的是公司內部股權調整，不是市場上有人搶著買賣這檔股票。公開收購子公司（把外面流通的股票買回來）這種事，重點不在短線股價，而是管理層有沒有在用股東的錢做合理的事。我會先看這家公司過去幾年賺錢的本事——股東報酬率（ROE，就是公司用股東的錢賺回多少比例）穩不穩，還有自由現金流（賺到的現金扣掉再投資後剩多少）是不是真的，而不是只看帳面數字。 樺漢是做工業電腦和系統整合的，這領域我不熟，算是超出我的能力圈（我看得懂的生意）。但這類收購子公司，通常是想簡化架構或增加控制權，長期能不能增加每股價值，要看它用什麼價格買回、以及子公司未來現金流穩不穩。如果管理層誠實、價格合理，對股東是好事；如果只是為了美化報表，那就值得懷疑。 接下來我會追蹤的是：這筆收購的資金來源（是借錢還是自有現金）、以及收購後合併報表的負債變化。還有，管理層過去有沒有兌現承諾的紀錄。這些都比外資每天買賣幾張股票重要得多。