寫6季新高！群創第二季獲利46億元季增翻倍 每股盈餘0.57元

我第一反應是，這數字看起來不錯，但我從來不靠單季獲利翻倍這種消息做判斷。群創做的是面板，這是個資本很重的生意，價格波動大，賺錢的時候很賺，賠錢的時候也很嚇人。我會先看它賺的錢是不是真的變成現金，而不是一堆庫存或應收帳款。 用我的框架來看，群創沒有我要的那種護城河（競爭優勢）。面板價格由供需決定，公司自己說了不算，沒有定價權，這在我眼裡就是普通生意。不過，它能透過優化產品組合改善獲利，至少說明管理層在努力，這點值得肯定。但長期能不能穩定賺錢，還是要看整個產業供需，這不在我的能力圈（看得懂的領域）裡。 接下來我會追蹤的，不是下季獲利預測，而是自由現金流（賺到的現金扣掉再投資後剩多少）是不是持續為正，還有負債有沒有減少。如果賺錢只是帳面上好看，實際沒收到現金，那這季的獲利就只是數字遊戲。我寧可錯過這種機會，也不願在不懂的生意上冒險。