崇越7月營收創新高！半導體材料「量價齊揚」，下半年還能再上修？
鉅亨網·2026-08-18 16:00·股市
#先進製程材料#優分析
重點速讀正面消息
崇越7月營收創新高，受惠半導體先進製程材料量價齊揚，市場關注下半年營運是否再上修。
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2 點 / 次、30 天快取免費重看—華倫·巴菲特
中性已快取（2026-08-18）「崇越營收創新高，但我不看單月數字，我看它十年後還能不能賺錢。」
我第一反應是：單月營收創新高，聽起來不錯，但這只是後照鏡。我從來不因為一個月的好數字就興奮，那就像看天氣預報說明天出太陽，你就把整個農場押上去一樣。我會先問：崇越這門生意，我懂不懂？它賣半導體材料，像是光阻液、矽晶圓這些，客戶是台積電那些大廠。這在我的能力圈（我看得懂的生意）邊緣，因為材料生意有重複購買的特性，客戶一旦認證通過，不會隨便換供應商，這是一種護城河（競爭優勢）。
再來，新聞說量價齊揚，但我要看的是長期需求是不是真的。半導體先進製程越做越細，材料用量確實會增加，這是趨勢。但崇越本質上是代理商，不是生產商，它的利潤會被上游原廠和下游客戶兩邊夾著。我要看的是它的股東報酬率（ROE，也就是股東每投入一塊錢能賺回多少）和自由現金流（賺到的現金扣掉再投資後剩多少），這才是衡量生意品質的標準。如果它只是因為景氣好而賺錢，那一旦半導體循環往下，營收就會掉下來，這不是我要的「偉大公司」。
接下來我會追蹤的是：崇越的毛利率有沒有因為規模變大而提升？還是只是跟著原廠漲價？另外，我關注它的客戶集中度，如果台積電佔它營收比重太高，那風險就集中。還有，我會看它管理層有沒有亂投資，比如拿賺來的錢去搞跟本業無關的事。總之，我不會因為單月營收新高就改變看法，我會等它證明自己能持續創造現金流，而且價格合理——如果太貴，我寧可錯過。
我關注的面向
毛利率能否持續提升客戶集中度風險自由現金流品質
AI 依據 華倫·巴菲特 公開的書信／訪談／文章合成、並非本人親撰、僅供學習、不構成投資建議。 · 本次免費（快取命中）
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