搶攻數位生活服務商機，遠傳「5G家用寬頻」居家娛樂再升級

我第一反應是，這新聞講的「5G家用寬頻」其實就是電信公司把網路服務賣給家庭，用戶按月繳費。這種生意我喜歡，因為它像水電一樣，用戶一旦裝了，每個月就得付錢，不太會因為景氣好壞就退掉。遠傳說帶動營運佳績，我會先看它的用戶數和每月每戶平均收入（ARPU，就是每個用戶每個月貢獻多少錢），這比單季營收成長更實在。 以我的框架來看，電信業有很深的護城河（競爭優勢），因為基地台和頻譜要花大錢，不是隨便誰都能進來搶。遠傳這種家用寬頻服務，一旦用戶裝了，要換掉很麻煩，轉換成本高，這就讓它像收租一樣穩定。加上電信業的ROE（股東報酬率）和自由現金流（賺到的現金扣掉再投資後剩多少）通常都不錯，只要管理層不亂花錢，長期下來是能累積價值的。不過，我不會因為一則「廣受好評」就興奮，重點是這服務能不能持續把用戶留住、把帳單收進來。 接下來我會追蹤的是，遠傳的5G家用寬頻用戶數有沒有持續成長、每個用戶貢獻的月費有沒有維持住，還有它每年真正賺進口袋的現金（自由現金流）有沒有跟著增加。這些數字能看出這門生意是不是真的像我想的那樣穩，而不是只看新聞說「表現佳績」就下結論。