上銀進軍CPO關鍵零件，搶攻AI、先進封裝與CPO商機

我第一反應是，上銀（做精密螺桿和線性滑軌的公司）宣布要進軍CPO（一種把光學元件和晶片封裝在一起的先進技術）關鍵零件，這聽起來很熱鬧，但我對這塊完全不懂，不在我的能力圈（我看得懂的領域）裡。我從來不碰我看不懂的生意，因為我無法預測它未來能賺多少現金。所以我會把這則新聞當作熱鬧看，不會因此改變對這家公司的看法。 我真正會看的，是上銀原本的事業——它的機器人零件和工具機生意，有沒有護城河（競爭優勢），比如品牌、規模或客戶轉換成本。如果它本業的ROE（股東報酬率）穩定、自由現金流（賺到的現金扣掉再投資後剩多少）充沛，管理層誠實，那我會覺得這是家好公司。但CPO這種新領域，就像我常說的，如果我看不懂它十年後能賺多少錢，我就不會因為一個展覽的新聞就興奮。 接下來我會追蹤的，不是它CPO產品的訂單或股價，而是它本業的毛利率和資本支出（公司為了擴張花的錢）有沒有異常。如果它為了AI新事業大舉投資，導致自由現金流變差，那我會更謹慎。總之，這新聞對我來說是噪音，我會繼續觀察它能不能在既有領域持續賺錢。