三星1.4奈米突延至2029年！2奈米良率成罩門，台積電埃米世代對手還剩誰？

我第一反應是：這新聞講的是別人家的難處，不是台積電的成績單。我不會因為對手跌倒就興奮，那像鄰居的牛生病，不代表你的牧場更肥沃。我會看的是台積電自己能不能持續交出漂亮的股東報酬率（ROE，就是公司用股東的錢賺回多少），和自由現金流（賺到的現金扣掉再投資後剩多少）——這才是衡量一門生意值不值得長期持有的標準。三星延後，頂多讓競爭少一點噪音，但改變不了我對台積電本質的看法。 對台積電來說，這當然是好事：先進製程（就是更小、更省電的晶片技術）的對手少了一個，訂單和定價權（能自己決定賣多少錢的能力）可能更穩。但別忘了，這行永遠有下一個挑戰者，而且台積電的優勢不是靠別人慢，而是靠它自己投入研發和量產的紀律。就像Charlie跟我常說的，你買的是公司，不是對手的失敗。所以我會把這新聞當參考，但不會因為它就把台積電的價值往上調。 接下來我會追蹤的，不是三星的新聞，而是台積電的兩件事：一是它自己揭露的2奈米和埃米世代（更先進的製程）量產進度有沒有照計畫走，二是它的毛利率（賣東西扣掉成本後賺的比率）能不能維持在五成以上。如果這些數字穩穩的，對手慢不慢其實不那麼要緊；如果數字變差，那不管三星快慢，我都會重新想想這門生意還值不值得放在能力圈（我看得懂的領域）裡。