【一文看懂】Google TPU大單三分天下?　聯發科手握優勢外資力挺

我第一反應是，這新聞講的是Google的AI晶片（TPU）訂單可能要分給博通和聯發科。說實話，這種科技業的訂單分配，不在我的能力圈（我看得懂的領域）裡——我不懂晶片設計，也不知道Google明年到底需要多少顆晶片。但有一件事我懂：做生意最怕的就是客戶只有一個，而且那個客戶隨時可以自己下來做。如果聯發科真的能接到Google的單，等於多了一個大客戶，這對任何公司來說都是好事。 我評估一家公司，先看它的護城河（競爭優勢）——聯發科在手機晶片上有規模和技術，這是它吃飯的本事。至於AI晶片這塊，我反而會小心：就算拿到訂單，如果利潤很薄、客戶隨時可以換人，那這生意就像在沙灘上蓋房子，不穩。外資說「力挺」對我來說只是噪音，我要看的是聯發科的ROE（股東報酬率）和自由現金流（賺到的現金扣掉再投資後剩多少）有沒有因為這張單變好，而不是聽別人喊燒。 接下來我會盯兩件事：第一，聯發科未來幾季的毛利率（賣東西賺的錢扣掉成本後的比例）有沒有因為AI訂單而提升，還是只是衝營收不賺錢；第二，Google是不是同時扶植好幾家供應商，如果是，那每一家都只是備胎，沒有定價權（自己說了算的漲價能力）。這不在我的能力圈，所以我不會因為這新聞就改變對台股的看法，但聯發科確實是台灣少數我看得懂「它靠什麼賺錢」的公司。