【公告】聯德控股-KY董事會決議分派115年第2季股利

我第一反應是，股利本身不是重點，重點是這家公司到底靠什麼賺錢、能不能長期穩定地賺。我常說，投資要待在能力圈（看得懂的領域）裡，聯德控股-KY是做精密金屬機構件的，這門生意我稍微能懂，但還得看它的客戶結構和訂單穩不穩。股利只是把賺到的錢分給股東，如果賺的錢是借來的或者靠一次性收入，那這種股利就沒什麼意義。 我會先看它的股東報酬率（ROE，也就是公司用股東的錢賺錢的效率）和自由現金流（賺到的現金扣掉再投資後剩多少）。如果ROE長期維持在高檔，而且自由現金流是正的，那才代表它有護城河（競爭優勢），比如客戶轉換成本高或規模優勢。否則，就算發股利，也可能只是把老本吐出來。這種製造業公司，我還會留意它的毛利率有沒有被上游漲價或下游砍價壓縮，這比單季股利更能反映長期競爭力。 接下來我會追蹤它接下來幾季的營收和獲利是不是穩定，還有管理層在法說會上怎麼解釋訂單能見度。我不會因為一次股利就改變看法，但如果它連續幾年都能維持高ROE和正自由現金流，那這家公司就值得放進觀察名單。至於股價短期怎麼走，那不是我會花時間想的事。