「從185→115元」聯電怎麼了？ 陳重銘揭關鍵支撐：有望補漲

我第一反應是，這則新聞講的是股價從185元跌到115元，還有人談「支撐」和「補漲」。但這不是我會看的東西。股價每天上上下下，就像天氣一樣，短線的波動不是風險，真正的風險是你買的生意本身有沒有辦法長期賺錢。我寧可花時間去讀聯電的財報，看它每年能賺多少現金、股東報酬率（也就是把賺的錢除以股東投資的錢）高不高，而不是猜明天股價會漲還是跌。 聯電是做晶圓代工的，這門生意我多少看得懂，因為它需要大量資本支出（也就是不斷花大錢蓋廠房、買設備），而且客戶集中、技術競爭激烈。我會關心的是，它有沒有護城河（競爭優勢），比如說是不是客戶離不開它、或者它有沒有辦法把價格訂得比對手高。如果它只是靠景氣好壞賺錢，那就算股價便宜我也不一定覺得是好事。新聞裡提到「不建議追高」，這句話我同意，但我不是因為股價波動，而是因為我不喜歡用市場情緒（也就是大家貪婪或害怕時的情緒）來決定買賣。 接下來我會追蹤聯電的毛利率（也就是賣一塊錢產品能留下多少利潤）和自由現金流（賺到的現金扣掉再投資後剩下多少），看看它是不是真的在累積價值，而不是一直燒錢。如果這些數字穩定，那我就覺得這門生意還行；如果數字惡化，那就算股價再低，我也不會碰。我父親告訴我，投資不是比誰聰明，而是比誰有耐心，等看得懂的好機會出現。