中國管制也不怕　台股擁鎢自重7強

我第一反應是，這新聞講的「戰略關鍵位置」很吸引人，但我不會因為地緣政治就衝進去。我父親告訴我，投資不是賭博，要看的是這門生意本身能不能長期賺錢。台灣能回收廢料、冶煉再製，確實有它的位置，但這些公司規模都不大，我得先搞清楚它們的護城河（競爭優勢）在哪——是技術特別難學，還是客戶黏著度特別高？如果只是因為中國管制而暫時搶手，那訂單來得快、去得也快。 我會看兩件事：一是這些公司能不能把產品賣給台積電、蘋果這種大客戶，而且不是偶爾一筆，是穩定的長約；二是它們的股東報酬率（ROE，也就是公司用股東的錢賺錢的效率）和自由現金流（賺到的現金扣掉再投資後剩多少）好不好。如果賺的錢都變成庫存或設備，那再大的訂單也只是好看。另外，管理層誠不誠實也很重要——小公司老闆最容易畫大餅，我要聽他們怎麼解釋訂單能見度，而不是聽他們講多愛台灣。 接下來我會追蹤的，不是每天的股價，而是這幾家公司的季報：毛利率有沒有因為漲價而提升？客戶名單有沒有從「洽談中」變成「出貨中」？還有，中國管制會不會哪天鬆綁——如果只是因為別人不能賣才輪到你，那這種優勢很脆弱。總之，這新聞讓我有興趣，但離「看懂」還有一段路，我會慢慢觀察，不急著下結論。