正隆3R PLUS全循環打造低碳綠能新紙業，回收紙再生利用達228.5萬公噸

我第一反應是，這新聞講的是正隆做環保、拿獎，這當然是好事。但我投資不看這些表面功夫，我關心的是這家公司有沒有護城河（競爭優勢），能不能持續產生自由現金流（賺到的現金扣掉再投資後剩多少）。回收紙再生利用228.5萬公噸，聽起來規模很大，但重點是這生意賺不賺錢，而不是做了多少好事。 正隆做的是紙業，這算是我看得懂的傳統產業。它的競爭優勢可能來自規模和回收通路，但紙業景氣循環明顯，價格會波動，不像可口可樂那樣有定價能力（能隨意漲價不影響銷量）。我看這新聞，會去翻它的財報，看股東報酬率（ROE）和自由現金流穩不穩定，而不是被獎項沖昏頭。 接下來我會追蹤的是，正隆的獲利來源是不是真的靠本業，還是靠政府補貼或賣資產。還有，它有沒有持續投資在降低成本或提高回收效率，因為那才是長期競爭力的關鍵。如果只是靠環保形象，那這新聞對投資的意義就不大。