本益比（P/E）怎麼看？— 一張圖搞懂便宜貴
本益比是什麼？多少倍算便宜？為什麼台積電 25 倍還一堆人買？這篇用台股具體例子帶你看懂 P/E 的盲點與正確用法。
本益比是什麼
本益比（Price-to-Earnings Ratio，簡稱 P/E）= 股價 ÷ 每股盈餘（EPS）。
意思是「你花幾倍的年獲利去買這檔股票」。
舉例：
- 台積電股價 1100 元、EPS 40 元 → P/E = 27.5 倍
- 中華電股價 130 元、EPS 5 元 → P/E = 26 倍
直覺看：兩家差不多貴。但中華電是穩定電信股、台積電是高速成長半導體 — 同樣的 P/E 對成長股來說便宜、對成熟產業來說貴。
P/E 多少算便宜？沒有絕對答案
這是新手最常犯的錯：用一個數字（例如 15）當買賣判斷。錯。
不同產業合理 P/E 完全不同：
| 產業類型 | 典型 P/E 區間 | 為什麼 |
|---|---|---|
| 高速成長（半導體 / AI） | 25-40 | 未來獲利會大幅增加 |
| 穩定成熟（電信 / 金融） | 10-18 | 成長慢、配息為主 |
| 循環股（航運 / 鋼鐵） | 5-10（高峰） / 30+（低谷） | EPS 起伏大、看週期 |
| 景氣敏感（汽車 / 房地產） | 10-20 | 隨景氣浮動 |
P/E 的 3 個盲點
盲點 1：EPS 是過去的、價格是未來的
P/E 用 trailing 4Q EPS 算，但股價反映的是預期。如果接下來 EPS 要崩、即使 P/E 顯示「便宜」也是陷阱。
盲點 2：景氣循環股的 P/E 倒著看
航運股 EPS 高峰時 P/E 看起來只有 5 倍超便宜 — 結果就是頂、跌一半。低谷 EPS 跌成 0.5 元 P/E 暴漲到 80 倍 — 反而是底。
盲點 3：一次性損益會扭曲 EPS
公司賣資產、領補助、處分子公司都會讓某一季 EPS 暴增。算 P/E 要看「本業 EPS」、不是 GAAP 數字。
實戰：怎麼用 P/E 篩股票
不要單獨用 P/E、要組合：
- P/E < 15 + ROE > 15% + 連續配息 5 年 → 真便宜的好公司
- P/E < 5 + EPS 季 YoY 連衰退 → 別碰、價值陷阱
- P/E > 30 + EPS YoY 連 +50% → 成長股、貴有貴的道理
用我們的 自訂選股 一次設好這些條件，全市場符合的股票一秒列出。
常見問題
Q: P/B（股價淨值比）跟 P/E 哪個準？
看產業。資產密集的（金融 / 房地產 / 鋼鐵）看 P/B、輕資產的（科技 / 服務）看 P/E。
Q: 為什麼有些公司 EPS 是負的？P/E 怎麼算？
EPS < 0 時 P/E 沒意義（會變負數）。改看 P/B 或 P/S（股價/營收比）。
Q: 美股的 P/E 跟台股可以比嗎？
不能直接比。美股有股票回購壓低 EPS 分母、稅率不同、會計準則差異。比同產業內可以、跨市場別硬比。