心理 8 分鐘 2026-05-10
投資心理學：為什麼你總是買在最高、賣在最低
FOMO、損失厭惡、過度自信 — 這些行為偏誤每天都在偷走你的錢。這篇用 6 個經典 bias 解釋為什麼你會做出非理性決策、以及怎麼建立 routine 對抗。
為什麼聰明人也會虧錢
不是 IQ 不夠、是人腦不適合做投資。
我們的大腦演化是為了在草原上躲獅子、不是為了在波動市場做理性決策。
行為財務學（Behavioral Finance）研究人在投資中的非理性行為。下面 6 個 bias 你都中過。
Bias 1: 損失厭惡（Loss Aversion）
定義：賠 100 元的痛苦感 = 賺 200 元的快樂感（卡尼曼研究、Nobel 獎）。
怎麼害你：
- 賺一點就想跑（落袋為安）
- 虧了卻死抱不放（不想實現虧損）
- 結果：小賺大賠
對策：
- 進場前就設好停損點 + 停利點
- 嚴格執行、不討價還價
- 用警示自動觸發、不給情緒空間
Bias 2: 過度自信（Overconfidence）
定義：男性散戶交易頻率比女性高 45%、年化績效低 2.65%（Barber & Odean 2001 經典研究）。
怎麼害你：
- 覺得「我這次看得很準」
- 加大部位、不分散
- 短線進出頻繁、手續費吃掉獲利
對策：
- 寫投資日記、記錄每筆的「事前理由」 + 「事後結果」
- 統計勝率、面對自己其實沒那麼準
- 強迫分散：單一部位上限 10%
Bias 3: FOMO（Fear of Missing Out）
定義：怕錯過、追高買在頂部。
經典場景：
- 朋友群組瘋傳「飆股」、自己也想買
- 媒體報導「散戶大量湧入」、自己也跟風
- 結果：通常是頂部、套牢
對策：
- 設定「不追超過昨日收盤 +5%」規則
- 強制等回檔再買
- 牢記：每天都有「飆股」、不缺機會
Bias 4: 錨定效應（Anchoring）
定義：心裡固定一個價格、所有判斷圍繞它。
怎麼害你：
- 「這檔我以前 50 塊買、現在 80 太貴」（其實已上調基本面）
- 「我在 100 塊套牢、要等回到 100 才賣」（無視當下訊號）
對策：
- 忘記成本價、只看當下基本面
- 問自己：「如果我現在沒持股、會買這個價格嗎？」
- 不會買 → 該賣
Bias 5: 確認偏誤（Confirmation Bias）
定義：只看支持自己想法的資訊、忽略反向證據。
怎麼害你：
- 看好台積電 → 只看利多新聞、忽略外資調降目標價
- 套牢一檔股 → 拼命找「將要反彈」的理由、看不到結構性問題
對策：
- 強迫自己每週讀 1 篇看空（或看多）的相反觀點
- 加入有不同觀點的論壇 / 群組
- 建立「我為什麼錯」的 checklist
Bias 6: 處置效應（Disposition Effect）
定義：賣賺錢的、留虧錢的（Shefrin & Statman 1985）。
怎麼害你：
- 帳上賺錢的 5 檔賣掉了
- 帳上虧錢的 3 檔留下來「等回來」
- 結果：portfolio 越來越爛、滿手蘿蔔股
對策：
- 反過來做：賣表現差的、留表現好的
- 每月檢視 portfolio、淘汰最弱 20%
- 把資金集中在強勢股（趨勢延續性 > 反轉）
4 個 routine 對抗 bias
Routine 1：交易前的「冷靜清單」
進場前必須問自己：- 進場理由具體寫一句話
- 停損點 / 停利點各設多少
- 萬一錯了、我能承受最大虧損多少
- 這筆會佔我總資金幾 %
Routine 2：週末檢討
每週日花 30 分鐘：- 本週交易勝率
- 哪些操作違反原本計畫
- 下週要改什麼
Routine 3：月度去蘿蔔
每月 1 號：- 列出帳上所有持股的「未實現損益」
- 賣掉最虧 1-2 檔（除非基本面真的有改善）
- 把錢轉到表現最好的個股
Routine 4：年度大檢討
每年 12/31：- 計算年化報酬 vs 大盤
- 連 2 年輸大盤 → 改買 0050、別自己選股了
- 不丟臉、是務實
真實案例：套牢戶的循環
100 萬本金、看法 65% 準（已經很厲害）：
- 第 1 年：買 5 檔、3 檔賺 +20%、2 檔虧 -10% → 不停損
- 第 2 年：3 檔賺的賣了（落袋為安）、2 檔虧的續抱、再虧 -20%
- 第 3 年：手上滿是「以前虧損未停損股」、看著爛持股、不敢加碼好標的
→ 績效從前 30% 變成後 30%。
「不停損 + 賣強留弱」就是這樣摧毀 portfolio。
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常見問題
Q: 如果我都做不到停損怎麼辦？
直接買 ETF（0050、VTI）+ 定期定額。承認自己有 bias 比硬著頭皮選股強。
Q: 為什麼明知 bias 還是會犯？
因為 bias 是自動的、不是意識選擇。要靠 routine 強制執行、不靠「下次我會理性」這種自我安慰。
Q: 哪本書值得看？
卡尼曼《快思慢想》、《思考的藝術》、班傑明 葛拉漢《智慧型股票投資人》。看完會發現自己過去 80% 的決策都是 emotional 不是 rational。