回方法對照
投資大師方法對照
霍華·馬克斯 vs 華倫·巴菲特——投資方法對照
把兩位大師的公開方法論並排看：學派、核心關鍵字、選股條件與一手資料來源。本頁不比較誰較優，也不構成投資建議。
霍華·馬克斯
華倫·巴菲特
學派
霍華·馬克斯
價值
華倫·巴菲特
價值
風格類別
霍華·馬克斯
價值投資
華倫·巴菲特
價值投資
一句話理念
霍華·馬克斯
不對稱風險 + 二階思維；優質低估、離高點還有空間
華倫·巴菲特
優質生意 × 護城河 × 公道價；高利潤率 + EPS 連續正 + 配息穩 + 大型股
核心關鍵字
霍華·馬克斯
週期、第二層思考、風險優先
華倫·巴菲特
價值投資、能力圈、護城河、長期持有
公開選股條件
霍華·馬克斯
- P/E ≤ 15 倍
- 營益率 ≥ 15%
- 離 52W 高點 ≤ 25%
- 殖利率 ≥ 3%
華倫·巴菲特
- 營益率 ≥ 25%（厚毛利）
- 淨利率 ≥ 18%
- 連續 8 季 EPS 正
- 連續配息 ≥ 5 年
- 市值 ≥ 1000 億
主要參考來源
霍華·馬克斯
- 《The Most Important Thing》(2011)
- 《Mastering the Market Cycle》(2018)
- Oaktree Capital memos（1990-）
華倫·巴菲特
- Berkshire Hathaway 致股東信（1965-2024）
- Berkshire Hathaway 年會問答（1991-）
- 《The Essays of Warren Buffett》(Cunningham, 1997)
差異速讀
霍華·馬克斯走「價值」路線、核心在週期、第二層思考、風險優先；華倫·巴菲特走「價值」路線、核心在價值投資、能力圈、護城河。兩者沒有優劣之分，適合的人不同。
常見問題
霍華·馬克斯和華倫·巴菲特的投資方法主要差在哪裡？
霍華·馬克斯走「價值」路線、核心在週期、第二層思考、風險優先；華倫·巴菲特走「價值」路線、核心在價值投資、能力圈、護城河。兩者沒有優劣之分，適合的人不同。本頁屬投資教育，不構成投資建議。
兩種方法可以同時參考嗎？
可以。方法論是理解市場的視角、不是操作指令。常見做法是先理解每套方法各自適用的市場情境與局限，再對照自己的資金屬性與時間投入。本頁屬投資教育，不構成投資建議。