精湛光學Q2獲利表現佳 上半年稅後純益大增1.8倍EPS1.29元

我第一眼看到這則新聞，先不看那個「年增14倍」的數字——單季獲利暴漲往往有基期效應，去年這時候可能剛好很差。我會先問：這生意我懂不懂？精湛光學做的是光學檢測設備（AOI，就是用鏡頭和電腦幫工廠檢查產品有沒有瑕疵），應用在螺絲、扣件這些傳統產業。這算在我能力圈邊緣，但至少不是那種燒錢不知道何時賺錢的網路公司。 接下來我會看兩件事：第一，這家公司有沒有護城河（競爭優勢）？做檢測設備的，如果只是把鏡頭和軟體拼起來，那客戶很容易換供應商；但如果它跟大廠綁得很深、維修服務離不開它，那就有轉換成本。第二，管理層有沒有誠實面對股東？獲利大增是好事，但我更想知道這錢是來自本業，還是一次性收入。我會去看它的自由現金流（賺到的現金扣掉再投資後剩多少）——如果帳上獲利增加，但現金沒進來，那就要打個問號。 至於對台股的影響，這種小型股（市值不大）的單一財報，不會改變我對整個市場的看法。市場情緒現在像鐘擺（貪婪與恐懼之間的擺動）擺在哪一端，我反而更關心。如果大家因為一兩季的好成績就把股價炒高，那再好的公司也可能變成壞投資——我用合理價買好公司，不是用瘋狂價買普通公司。接下來我會追蹤的是：這家公司未來兩三季的毛利率能不能維持，以及它的大客戶訂單穩不穩。這些比單季EPS（每股賺多少錢）更能看出長期的競爭力。