AI狂潮強彈！上櫃公司7月營收3576億暴增43% 金融、營造及光電「倒退嚕」

我第一反應是：43%的成長聽起來很漂亮，但營收（賣東西收到的錢）只是故事的開始。我會先問：這些公司賺到的錢，扣掉再投資後剩下多少（自由現金流）？如果只是為了衝營收而拼命燒錢，那就像把沙子堆成城堡，潮水一退就沒了。金融、營造、光電衰退，反而讓我覺得市場不是全面樂觀，而是資金集中往AI和電子跑，這種集中往往藏著風險。 對相關股票，我會用護城河（競爭優勢）來篩選。半導體和電腦週邊看似風光，但真正有定價權（能自己決定售價）的公司不多。多數可能只是供應鏈裡的小角色，客戶一砍單就受傷。我更偏好那些ROE（股東報酬率）長期穩定、現金流扎實的公司，而不是單月營收暴衝的明星。金融和營造衰退，不見得是壞事，也許是之前漲太多，現在回到合理價，反而值得留意。 接下來我會追蹤：這些高成長公司，下一季的毛利率（賣東西賺的價差比例）有沒有跟著提升？如果營收漲但利潤沒漲，那只是虛胖。我也會觀察管理層有沒有拿現金去亂投資，或是一直增資（跟股東要錢）來撐成長。這些指標比單月營收更能看出企業的體質。總之，別被數字沖昏頭，要問：這生意十年後還在不在？