支出

AI支出熱潮尚未推升企業利潤率！至少目前還沒

AI 革命原本應該改善各行各業企業的財務表現。AI 應能幫助企業降低成本、提高效率，進而推升利潤率。然而，到目前為止，情況並未如此發展。

美銀點名買入這「9檔」AI半導體股！最高潛在漲幅88%、雲端資本支出上看1.2兆美元

美國銀行指出，超大規模雲端服務商資本支出未來 12 個月可望突破 1.2 兆美元，AI 基礎建設需求持續升溫，半導體產業正由需求驅動轉向供給瓶頸。美銀看好邁威爾、美光、英特爾、輝達等 9 檔 AI 半導體股，其中最高潛在漲幅達 88%。

8,000億美元資本開支不是頂？高盛：今年AI實際投資有望超過1兆

全球 AI 投資規模遠超市場普遍認知。高盛最新研究報告指出，被廣泛引用的約 8,000 億美元超大規模雲端服務商（hyperscaler）資本開支預測有系統性低估，倘若納入私募企業及非美國公司的投資，並剔除非 AI 相關支出，202

晨星看好輝達仍被低估！目標價280美元、潛在漲幅40%

晨星最新報告指出，輝達合理價值為 280 美元，較最新收盤價仍有約 40% 上漲空間。報告認為，GPU 與 CUDA 生態系形成堅實護城河，AI 資本支出短中期可望維持強勁成長，但也提醒超大規模雲端業者自研 AI 晶片及資本支出放緩仍是主要

美股恐迎劇烈波動！四大科技巨頭財報、Fed決議登場

美股即將迎來關鍵一週，微軟、Meta、蘋果、亞馬遜等四大科技巨頭將公布財報，聯準會（Fed）也將發布最新利率決議。市場聚焦 AI 資本支出是否開始拖累企業獲利、科技股估值能否撐住，以及油價、美債殖利率與總體經濟數據是否引發新

AI燒錢燒到債市！科技巨頭狂砸資本支出、債券投資人開始擔心了

AI 基礎建設投資持續升溫，Alphabet、Meta、亞馬遜等科技巨頭大幅增加資本支出，帶動企業債信用利差擴大。瑞穗預估，雲端業者明年資本支出將首度超過自由現金流，市場開始擔憂 AI 投資回報、舉債成本與信用風險。

AI資本支出停不了！分析師：輝達成長已反應、「這一股」仍有成長空間

AI 投資是否過熱？Constellation Research 董事長 Ray Wang 認為市場過度悲觀，七巨頭仍將持續投入 AI 資本支出。他指出資料中心與能源限制恐讓投資回報延後 18 至 24 個月，並認為輝達成長已反映股價，AM

特斯拉暴跌一年最慘 空頭單日帳面大賺43億美元 散戶照買不誤

SpaceX首份上市財報8/4登場！1100億美元解禁潮來襲、股價面臨關鍵考驗

SpaceX 將於 8 月 4 日公布上市後首份財報，市場聚焦星鏈獲利、星艦研發、xAI 資本支出與自由現金流表現。同時，逾 1090 億美元限售股將於財報後解禁，規模超越 IPO 流通股，市場關注龐大賣壓是否衝擊股價，以及公司能否以強勁業

動能交易觸底或仍需數週！高盛為美股打強心針：未浮現系統性風險

Kimi K3 以遠低於市場預期的算力完成訓練，引發市場重新檢視 AI 資本支出模式。高盛指出，雖然 AI 概念股修正尚未結束，但美股並未出現系統性風險，推理算力需求依然強勁，接下來 Alphabet、特斯拉、AMD 等科技巨頭財報與

SemiAnalysis創辦人揭AI產業真相！Anthropic已獲利、記憶體超級週期持續、 iPhone恐漲數百美元

SemiAnalysis 創辦人 Dylan Patel 公開解析 AI 產業最新趨勢，透露 Anthropic 已實現獲利與正自由現金流，並看好 AI 支出持續高速成長。他預估記憶體超級週期將延續，HBM 需求推升價格，iPhone 與 Ma

Fed升息、AI資本支出縮水都有可能？美銀揭「四大」逆向投資機會

美國銀行首席投資策略師 Michael Hartnett 警告，市場對美國經濟、聯準會、AI 資本支出及期中選舉形成「四大共識」，反而可能成為最大風險。他提出四項逆勢交易策略，包括布局美債、美元、黃金及因應 AI 資本支出下修，提

佈局Meta好時機？AI晶片Iris最快9月量產、輝達壓力浮現

Meta 傳最快 9 月量產自研 AI 晶片「Iris」，由博通協助設計、台積電代工，消息激勵股價大漲 6%。分析指出，自研晶片有助降低 AI 基礎建設成本並提升運算效率，雖可能逐步降低對輝達依賴，但 Meta 營收、獲利與 AI 布局仍維持強

Deloitte調查：美國開學季支出將縮減6% 因憂心經濟前景

隨著經濟不確定性增加，美國家庭在今年開學季的消費態度轉趨審慎。根據 Deloitte 發布的最新調查顯示，受訪的 1,207 名 K-12 學生家長中，有 57% 的消費者預期未來半年的經濟狀況將會惡化，這一比例創下 202

美股牛市未完？高盛喊「別輕易下車」：AI成最大變數、震盪恐加劇

高盛最新報告指出，美股市場結構已出現明顯轉變，AI 資本支出將成第二季財報季最大觀察重點。儘管牛市趨勢仍在，但市場震盪恐加劇，高盛建議投資人持續布局高信心標的，並善用避險工具因應波動。

紐約Fed：美國6月短中期通膨預期升溫 長期持穩

美國紐約聯準銀行 (Federal Reserve Bank of New York) 周二 (7 日) 公布最新《消費者預期調查》(Survey of Consumer Expectations)顯示，受醫療與房租成本預期攀升影

大摩喊買雲端業者！警告「記憶體」類似「白銀」已見頂

摩根士丹利首席策略師 Michael Wilson 表示，AI 資本支出週期並未結束，但半導體股已進入健康修正階段，建議投資人減碼晶片股、轉向微軟、Google、亞馬遜及 Meta 等超大規模雲端業者。他認為 AI 應用、成本槓桿及穩

美銀依舊看漲AI、點名「這些」等受惠股！2027年雲端AI資本支出衝1.5兆美元

美國銀行最新報告預估，2027 年全球雲端與 AI 基礎建設資本支出將逼近 1.5 兆美元，年增 40% 至 50%。美銀認為半導體近期回檔屬健康修正，AI 需求未出現結構性轉變，並看好美光、AMD、應材、Lam Research 等受惠股

Anthropic是AI泡沫未爆裂的真正原因？未上市前「三種」投資方法一次看

AI 新創 Anthropic 營收在一年內暴增 47 倍至 470 億美元，帶動估值飆升至近 1 兆美元，改寫華爾街對 AI 資本支出的定價邏輯。市場認為其企業級付費模式已驗證大模型商業化能力，並重新定義 AI 投資框架。投資路徑包括 Pre-I

摩根大通示警AI灰犀牛！2027年算力支出恐「斷崖式放緩」

摩根大通最新《Flows & Liquidity》報告警告，AI 產業鏈正逼近關鍵轉折。隨著五大科技巨頭 2026 年資本支出大增後，2027 年增速預計由 100% 驟降至 22%，恐引發半導體與 AI 概念股估值重估。報告並指出，算力

Token成本下滑20%是AI泡沫警訊？企業失去定價能力、資本支出回報陷危機

追蹤 AI token 支出的 Silicon Data LLM Token Expenditure Index 顯示，該指數自 5 月高點回落近 20%，引發市場對 AI 產業定價能力與資本支出回報的質疑。儘管 AI token 使用量持續

這是一場軍備競賽！分析師：科技巨頭不會因股價下跌削減AI支出

不要期待大型科技公司執行長為了安撫對龐大資本支出感到憂心的股東，而縮減積極的投資計畫。高盛預估，四大超大規模雲端服務供應商在 2025 至 2030 會計年度的資本支出合計將達 5.3 兆美元。

美國5月核心資本財訂單勁升1.6% 企業投資動能強勁

美國商務部周四 (25 日) 公布數據顯示，被視為企業投資風向球的核心資本財訂單 (Core Capital Goods Orders) 在 5 月強勁反彈，增幅遠優於市場預期，顯示企業設備支出仍具韌性，並有望持續支撐美國第二季經濟成

小摩看好AI超級週期續強！點出下一波紅利將流向「這裡」

摩根大通最新報告指出，AI 資本支出不僅未見放緩，反而持續加速成長。隨著 AI 推論需求擴大、資料中心建設升溫、HBM 與先進封裝供不應求，半導體設備市場規模預計至 2028 年接近翻倍。台積電、記憶體擴產及雲端巨頭數千億美元投資，

功率半導體將爆發？AI支出轉向推論時代 「這家公司」有望成最大受惠者之一

AI 產業支出正從資料中心建設轉向推論應用，未來推論成本預期將成為最大 AI 支出來源。功率半導體廠安森美（ON Semiconductor）受惠於 AI 伺服器、邊緣運算與資料中心電源需求成長，加上電動車與工業市場復甦，有望成為

高盛警告AI資本支出逼近信貸飽和！專家：「附帶損害」多大才是重點

全球 AI 基礎設施投資持續升溫，高盛預估 2025 至 2030 年雲端巨頭資本支出將達 5.3 兆美元，但大量依賴舉債引發金融市場憂慮。同時，企業端因 AI 成本飆升開始縮減使用與設限，Uber、沃爾瑪等案例顯示 AI 支出正進入財務紀律階

美光能繼續暴漲嗎？華爾街警告AI熱潮背後隱藏風險

美光科技受 AI 記憶體需求推動股價大幅上漲，今年漲幅超過 830%，華爾街多家機構上調目標價至 1500 美元。然而分析師警告，雲端巨頭資本支出可能降溫，AI 概念股長期動能仍存不確定性。

美股危險了？華爾街警告：美國經濟結構失衡、私部門放緩恐引發股市震盪風險

華爾街經濟學家 Jim Paulsen 警告，美國經濟出現私部門成長放緩、政府支出上升的結構失衡現象，歷史數據顯示此情況往往伴隨股市疲弱，可能為未來市場波動埋下風險。

AI版「次貸危機」？摩根士丹利揭「3大隱藏負債」、循環融資黑洞轉移槓桿

AI 基礎設施投資狂潮持續升溫，高盛預估 2027 年超大型雲端業者資本支出上看 1.4 兆美元。然而摩根士丹利警告，近兆美元採購承諾、8,000 億美元未生效租約及 SPV 循環融資等表外負債正快速累積，AI 相關債券發行量更暴增 357

Meta祖克柏坦承AI轉型「出錯」！重申今年不再裁員

Meta 執行長祖克柏在最新內部備忘錄中坦承，公司在推動 AI 轉型與組織重整過程中犯下錯誤，但重申今年不會再進行全公司裁員。Meta 已將全年資本支出上調至 1,250 億至 1,450 億美元，並持續擴大 AI 投資與人才布局。