升息

期貨未平倉合約激增30% 交易員積極建立空頭部位押注7月升息

聯準會政策前景正出現顯著轉向，自新任主席華許 (Kevin Warsh) 強調「價格穩定」為核心後，市場對於 7 月升息的預期從近乎零大幅跳升。目前利率掉期市場顯示，下個月政策會議升息 1 碼 (25 個基點) 的機率已來到約 36

瑞銀點「三大理由」逆勢看多黃金！預估12個月大漲28%、上看5,200美元

黃金價格自高點回跌 23%，但瑞銀（UBS）仍看好未來 12 個月金價上漲約 28%，目標價上看每盎司 5,200 美元。瑞銀指出，聯準會降息預期升溫、美元走弱及全球央行持續增持黃金，將成為推升金價的三大關鍵動能。不過，高盛與 ING

〈紐約匯市〉美元小漲 美國職缺創兩年新高 華許首度公開演講受矚

美元周二 (6/30) 小幅上漲，受強勁的美國勞動市場數據帶動，市場略微提高對聯準會 (Fed) 升息的預期，同時推升美國公債殖利率。

Fed不會升息？華許通膨框架曝、「這些」利率敏感產業或迎反轉機會

市場普遍預期聯準會 2026 年仍將升息三次，但分析指出，新任 Fed 主席 Kevin Warsh 可能更重視修剪均值 PCE，而非核心 PCE，意味美國通膨壓力或低於市場預期。若升息預期重新修正，科技股、房地產與公用事業等利率敏感族

別再期待Fed救市？Citadel：投資人恐想錯了

〈美股早盤〉美伊衝突降溫、科技股回神 主要指數開高

美股主要指數周一 (29 日) 開高，在美國與伊朗同意停止攻擊後，中東緊張局勢暫時降溫，提振市場風險偏好。同時，投資人趁上周 AI 概念股重挫之際逢低布局，帶動科技股反彈，市場持續押注 AI 投資熱潮將支撐企業獲利成長，推動那斯達克指

華許首度海外亮相！同台2008年金融危機老將 市場聚焦Fed新路線、AI泡沫與金融穩定

黃金多頭情緒急轉直下！銀行集體下修金價預測

黃金價格跌至每盎司約 4,000 美元，較歷史高點回落約 30%，迫使 ING、德銀與高盛等機構下修金價預測。市場因高利率、美元走強與投資需求疲弱而轉趨保守，黃金多頭情緒明顯降溫。

通膨未降、殖利率先跌？Fed主席華許強硬抗通膨安撫債市

華許放鷹作秀居多？前IIF首席：通縮交易難持久 Fed升息恐無望

〈紐約匯市〉美元回落本周仍收高 通膨疑慮降溫難撼動升息預期

美元周五 (26 日) 走低，連續第二個交易日回落，結束先前連六漲後的強勁走勢。不過，由於市場對美國聯準會 (Fed) 升息預期仍維持高檔，美元本周仍收漲。

又一位Fed官員轉鷹！卡什卡里從降息改喊升息

美國聯準會 (Fed) 明尼阿波利斯聯準銀行總裁卡什卡里 (Neel Kashkari) 周五 (26 日) 表示，隨著美國通膨壓力再度升溫，他已調整今年的利率預測，由原先預估降息一次改為升息一次，並警告中東局勢、關稅及人工智慧(AI

Fed年底前按兵不動？調查：通膨壓力未解、華許鷹派立場改寫降息預期

市場原先押注聯準會 (Fed) 今年仍有調整利率空間，但最新兩項經濟學家調查顯示，隨著通膨居高不下、就業市場持續穩健，加上 Fed 主席華許 (Kevin Warsh) 上任後轉向更強硬的抗通膨立場，市場對降息的期待正快速消退，甚至

〈美股早盤〉OpenAI傳延後IPO、晶片股再承壓 主要指數開低

美股周五 (26 日) 開低，AI 概念股賣壓延續，晶片股在本季強勁上漲後再度回落。市場一方面消化 OpenAI 據傳考慮延後 IPO 的消息，另一方面也持續質疑科技股高估值，以及企業大舉投入 AI 基礎建設是否足以支撐未來獲

華許誓言點燃升息押注！美元有望創一年最佳單月表現 機構估年底前仍有5%升值空間

Fed降息難上加難！蘋果罕見全球漲價 反映美通膨真實走向

蘋果宣布調漲多項硬體產品售價，反映的不只是零組件成本上升，更凸顯人工智慧 (AI) 投資、關稅及供應鏈成本等因素正持續推升核心通膨，恐使聯準會 (Fed) 延後降息

Fed古爾斯比：服務通膨露曙光 但核心通膨仍過高且方向惡化

蘋果漲價凸顯通膨難降 降息恐再等等

汽油價格變得更便宜之際，蘋果 (AAPL-US) 卻選擇調漲產品售價。哪一項訊號，更能反映通膨是否仍將持續？答案或許是，購買一支 iPhone 或一台 MacBook 的成本上升。

〈紐約匯市〉美元回落 PCE符合預期 升息疑慮降溫

美元周四 (25 日) 下跌，結束連續六個交易日的漲勢。主要因美國最新公布的通膨數據大致符合市場預期，且略低於部分投資人的擔憂，緩解了市場對美國聯準會 (Fed) 可能升息的憂慮。

川普政府替華許開綠燈升息？分析師：財長貝森特已釋放明確訊號

〈紐約匯市〉美元維持逾一年高點 升息預期較一周前大幅升溫

美元周二 (23 日) 走強，維持在逾一年來高點附近，市場持續消化美國聯準會 (Fed) 上周意外轉趨鷹派的訊號。此外，全球科技股遭拋售，也促使投資人從風險性股票轉向包括貨幣在內的其他資產。

囤貨效應發威！美6月綜合PMI創五個月新高 製造業就業卻寫6年來最慘表現

美國 6 月企業活動擴張速度加快，在製造業需求強勁回升帶動下，綜合採購經理人指數 (PMI) 創下五個月來新高。不過，企業因擔憂供應鏈中斷及成本上漲而提前囤貨，也推升製造業景氣表現，與此同時工廠就業卻跌至六年來低點，反映企業對成

〈美股早盤〉科技股賣壓擴大！主要指數開低、費半崩逾7%

美股周二 (23 日) 開盤走低，科技股賣壓持續擴大，拖累主要指數全面下挫。市場對 AI 熱潮是否過度膨脹的疑慮升溫，加上投資人擔憂 Fed 主席華許 (Kevin Warsh) 可能採取更強硬的抗通膨立場，以及科技巨頭持續透過舉債擴大 A

債市出現「不尋常現象」 殖利率劇烈波動將成新常態

《Marketwatch》報導，美債市場週一 (22 日) 出現反常走勢。儘管國際油價跌破每桶 74 美元，創近四個月低點，但美債價格卻下滑，分析人士認為，這種情況恐將成為未來一段時間的「新常態」。

Fed不再報明牌！華許拆解前瞻指引架構 債市重新成為升息風向球

Fed轉鷹抗通膨？美銀驚人預測：今年升息3次 2028年前不降息

美國銀行最新報告大幅翻轉市場對聯準會降息的預期，預估今年將連續三次升息、累計升幅 75 個基點，且 2027 年前都不會降息。該行認為通膨壓力再度升溫、勞動市場維持韌性，使聯準會重心重新回到物價穩定，而非經濟成長。

美銀預測Fed年內升息「3次」！美股、債券恐迎新衝擊

美國銀行證券最新報告大幅修正聯準會利率展望，從原先預期降息轉為預測 2026 年升息 75 個基點。美銀認為，美國就業市場回穩、核心 PCE 通膨居高不下，加上聯準會態度轉趨鷹派，將支撐升息路徑。若預測成真，恐對美股、債券及利率敏感

Fed古爾斯比示警服務通膨頑強 關注物價漲幅是否停留在3-4%

〈紐約匯市〉美元升至逾一年高點 升息預期升溫

美元周一 (22 日) 升至逾一年來高點，市場對美國聯準會 (Fed) 採取更強硬立場的預期升溫，抵消了中東局勢改善及油價下跌所帶來影響。

〈美股早盤〉市場聚焦美伊談判與PCE數據 主要指數小幅走高

美股周一 (23 日) 開盤表現平淡，主要指數在歷史高點附近震盪整理。隨著美國與伊朗核談判傳出進展，市場對中東局勢升溫的擔憂有所緩解，帶動國際油價下跌。不過投資人仍保持觀望態度，一方面消化長周末假期後的市場變化，另一方面靜待本